صندوق های طلا 363 همتی شدند / هشدار به خریداران طلا؟
در اولین روز آذر ماه 1404 صندوق‌های طلا با وجود افت ارزش، با ورود پول روبرو بودند. این هجدهمین روز متوالی ورود پول به صندوق‌های طلا بود که در طول عمر صندوق‌های طلا بسیار کم‌سابقه است. حالا با این حجم استقبال گسترده از صندوق‌های طلا، ارزش بازار آنها در کشور به 363 هزار میلیارد تومان رسیده است که رقم چشمگیری به حساب می‌آید. اما آیا این استقبال ادامه خواهد داشت و بازدهی خوبی عاید سرمایه‌گذاران طلا خواهد کرد؟ یا خریداران این روزهای طلا نقره‌داغ می‌شوند؟
فصل زرد به کام فلز زرد
پاییز برای طلا خوب رقم خورده است و صندوق‌های طلا نیز از وضعیت آن به شدت تاثیر پذیرفته‌اند. پس از بهار پرافت و خیز و تابستان پررونق طلا، مهر ماه از نظر ورود پول معمولی بود اما در آبان شرایط تغییر کرد. حدود 17 هزار میلیارد تومان سرمایه افراد حقیقی تنها در این ماه به دارایی صندوق‌های طلا اضافه شدند و این روند حالا در اولین روز آذر نیز با ورود 1697 میلیارد تومان پول افراد حقیقی به این صندوق‌ها ادامه پیدا کرده است. اگر این روند ادامه پیدا کند، پاییز برای طلا بسیار متفاوت خواهد بود و ممکن است شاهد رشد زیادی در این فلز ارزشمند باشیم.
دلایل صعود قیمت طلا
عواملی وجود دارد که روی انتظارات افراد از رشد طلا تاثیر می‌گذارد. این موارد باعث شده است تا با هر افت قیمتی هم عده زیادی حاضر به خرید طلا باشند. برخی از عوامل به ترتیب زیر هستند:
تاخت‌وتاز تورم در ماه‌های اخیر
تورم در ماه‌های اخیر به رقم‌های بالایی رسیده است. از جمله این موارد می‌توان به تورم ماهانه ۵ درصدی در مهر ماه و تورم نقطه به نقطه ۴۸.۶ درصدی در یک سال منتهی به پایان مهر ماه امسال اشاره کرد. این تورم و انتظارات تورمی از ماه‌های بعد عاملی برای صعود طلا است.
آمارهای نامناسب بخش پولی
انتشار گزارش‌هایی مانند نقدینگی و رشد آن که مستقیما بر تورم اثرگذارند، می‌توانند تقاضای طلا را افزایش دهند. در حال حاضر این گزارش‌ها چندان جالب نیستند.
نااطمینانی در اقتصاد
عامل سوم برای استقبال از طلا، نااطمینانی در اقتصاد کشور و تا حدی نیز جهانی است. در حال حاضر شرایط اقتصادی و رقابت در دنیا به نحوی است که هم بانک‌های مرکزی و هم سرمایه‌گذاران مایل به خرید طلا هستند. در منطقه خاورمیانه نیز چنین رویکردی دیده می‌شود.
سه هشدار برای خریداران طلا
با وجود تمام نکات مثبت بالا در خصوص طلا و رشد آن، دو عامل می‌توانند زنگ خطر را برای سرمایه‌گذاران طلا به صدا دربیاورند.
اخبار مثبت و احتمال ریزش قیمت
اولین مورد، دورنمای مثبت و اخبار خوشایند از مدیریت تنش‌ها و کاهش ریسک در منطقه است که می‌تواند دست کم برای مدتی انگیزه‌های صعودی فلز زرد را خنثی کند.
سرانه خرید کم
دومین مورد، سرانه خرید پایین روزهای اخیر است. با وجود ورود پول مستمر و مداوم به صندوق‌های طلا، به نظر می‌رسد خریداران خرد در بازار فعال هستند و در عوض فروشندگان یا نوسان گیران بزرگی در بازار حضور دارند. این موضوع ممکن است با یک خبر مثبت یا مجموعه‌ای از تحولات موجب زیان خریداران طلا شود
پر شدن سقف و معضلی به نام حباب
سومین مساله‌ای که از دید بسیاری از سرمایه‌گذاران ناآشنا به بازار صندوق‌های سرمایه‌گذاری و صندوق طلا پنهان می‌ماند اما اهمیت زیادی دارد، مساله حباب و پر شدن سقف واحدهای صندوق‌های طلا است. در حالت عادی به دلایلی مانند بالا رفتن تقاضا، قیمت اسمی صندوق‌های طلا می‌تواند از ارزش هر واحد آنها فاصله بگیرد. در این حالت، صندوق‌های طلا حباب اسمی مثبت پیدا می‌کنند یا به عبارت دیگر خریداران باید واحدهای صندوق را کمی گران‌تر از ارزش واقعی آنها بخرند. این موضوع به خصوص در شرایط فعلی که سقف واحدهای چند صندوق بزرگ و معتبر طلا پر شده، اهمیت بیشتری پیدا کرده است. تا پایان اولین روز آذر ماه 1404، از میان هفت صندوق طلای با ارزش دارایی بیش از 10 هزار میلیارد تومان که بزرگترین صندوق‌های طلا محسوب می‌شوند، صندوق طلای گوهر حدودا زحدودا 20 درصد از سقف واحدهایش باقی مانده است، سه مورد یعنی صندوق‌های گنج، جواهر و طلا کمتر از 10 درصد واحدهایشان باقی مانده و سه مورد نیز واحدهایشان تمام شده است
با توجه به شرایط فعلی و نامشخص بودن زمان افزایش سقف واحد صندوق‌ها، بسیاری از صندوق‌های طلا ممکن است بر اثر فشار تقاضا و کمبود واحدها با حباب مثبت روبرو شوند که روی بازدهی آینده آنها و سرمایه‌گذارانشان تاثیر دارد. به همین دلیل باید در انتخاب صندوق طلا در حال حاضر دقت شود.
دو روی سکه طلا به کجا ختم می‌شود؟
در این مطلب به بررسی وضعیت صندوق‌های طلا پرداختیم و شرایط فعلی را توضیح دادیم. به نظر می‌رسد طلا فعلا پتانسیل صعود بلندمدت را دارد اما در کوتاه‌مدت ممکن است شاهد افت باشیم. علاوه بر نااطمینانی‌ها، برخی عوامل مانند حباب نیز وجود دارند که باید قبل از سرمایه‌گذاری به آنها توجه کرد.